风口财经记者张亭旺
3月27日，康师傅控股（.HK，下称“康师傅”）披露年成绩单。
年，康师傅两大业务板块均出现利润向下的趋势，其中方便面业务净利润下降31%，饮料业务净利润下滑25%。对此，康师傅给出的解释均是由于“原材料价格上涨及组合变化”导致。
不可否认的是，的确有上述原因。但实际上，康师傅已经连续两年面临“增收不增利”的尴尬境况。值得思考的是，康师傅为什么不赚钱了？
年净利下滑3成
3月27日，食品饮料巨头康师傅发布年业绩报告。报告期内，康师傅的收入约为.17亿元，同比（较上年同期）增长6.26%；归属于上市公司股东的净利润约为26.32亿元，同比下滑30.77%；毛利率下降1.3个百分点至29.09%。
康师傅的主要业务可分为方便面和饮料两大板块。
年，康师傅方便面业务收益为.3亿元，同比增长.17%，占总收益的37.65%。
康师傅的方便面产品可分为容器面、高价袋面、中价袋面以及干脆面及其他，其中，卖得最好的依然是容器面，光是去年一年就卖了13.95亿元，同比增长了2.6%，其干脆面及其他面的收入涨幅则最高，一年同比增长了15.93%至3.53亿元。
但是，康师傅方便面销售额的上涨并未带动净利润上涨，年，其方便面业务毛利率同比下降0.1%至23.95%。受毛利润下降影响，方便面业务年的公司股东应占溢利为13.75亿元，同比下降31.2%。
与方便面一样，去年，康师傅的饮料依然畅销，但是赚的钱变少了。
年，康师傅的饮品业务实现营收8.36亿元，同比增长了7.89%，占营收的比例为61.0%。同样，康师傅饮品毛利率下跌1.88个百分点至31.95%，从而导致其净利润同比下跌25.00%至13.78亿元。
康师傅的饮品可分为茶、包装水、果汁、碳酸饮料及其他，茶饮料是康师傅的主要收入来源之一，去年一年销售额达.35亿元，同比增长了5.81%；果汁则是拉动康师傅收入增长的重要动力之一，去年一年销售额同比增长18.57%至68.3亿元。
连续两年增收不增利
对于两大业务的毛利率下滑，康师傅给出的解释均是由于“原材料价格上涨及组合变化”导致。康师傅控股称，期内大宗原物料的价格上涨，给行业经营带来压力；管控措施反复，也使人员流动及消费场景受限。
的确有这方面原因。但实际上，康师傅已经连续两年面临“增收不增利”的尴尬境况。
康师傅年业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入70.82亿元，同比增长9.56%，而毛利率同比下降2.78个百分点至30.39%，受此影响，年公司实现净利润38.02亿元，同比下滑6.39%。
康师傅的方便面业务也出现了下滑趋势。年，康师傅方便面收入为28.8亿元，虽然销量市占率仍居市场第一，但方便面收益同比衰退了3.60%。全年的净利润同比下降26.67%至20.0亿元。
彼时，康师傅也同样表示，是由于“原材料价格上涨及组合变化”。
但值得注意的是，原材料成本上涨并非导致方便面卖不动的根本原因。
近年来，中国方便面市场告别了过去高速增长的红利期。尼尔森资料显示，年方便面行业整体销量同比下降.0%，销售额同比下降2.7%；年上半年方便面行业整体销量同比下滑5.%，销售额同比下滑1.3%。自热锅、螺蛳粉等新型速食产品也成为造成方便面消费力被分流的原因之一。
年3月15日，康师傅被爆老坛酸菜面供应商存食品安全问题，该品类终端市场表现不及预期，核心大单品出现滞销，已被部分机构研报提示风险。
积极“亲近”年轻人
进军高端，成为康师傅打破困境的一大方法。
事实上，从年起，康师傅便开始转型高端产品市场，推出首款高端产品“汤大师”；此后，康师傅推出了营养与美味兼具的“金汤”、“鲜蔬面”等系列；年，康师傅又推出了“Express速达面馆”自热面系列，改变了人们以往对方便面低廉、创新少的认知。
康师傅在财报中将方便面业务分为高价面、高端面/超高端面、中价面/干脆面三类，并明确表示高价面为其核心产品。
不过，高端化的进程不算理想。年上半年，康师傅高价袋面的占比为2%，和年同期的1%几乎不相上下，可见高价面并没有因为受到消费者的追捧而出现较为明显的增长。
从康师傅的营销策略来看，也可见其对年轻人的“亲近”。典型如与热门综艺合作，不断扩大与年轻人的交集。
近几年来，康师傅冰红茶连续和选秀综艺《创造》、《创造营》以及篮球真人秀《我要打篮球》等节目合作。此外，康师傅冰红茶持续地将品牌与明星代言人绑定在一起，打造品牌稳定的人设，如签下王一博、吴磊等当红明星的代言。
经典口味“红烧牛肉面”还邀请了偶像张艺兴作为品牌代言人，以求吸引更多粉丝促进销量。番茄鸡蛋牛肉面携手品牌代言人杨紫，品牌知名度快速提升等等。
图片来源：年报
除此之外，这些年，康师傅还与迪士尼、斗罗大陆、罗小黑战记等多个年轻消费者喜闻乐见的IP进行联名，进而拉近与消费者的距离。
总的来看，康师傅方便面业务虽然独占鳌头，但市场在缩小；饮料业务虽占据业绩主要部分，但却强敌环伺，压力也不小。
对康师傅来说，产品升级的时间窗口已不宽裕，在高端消费领域，康师傅赖以成功的渠道优势不再明显，未来将更多考验其研发能力和对市场需求的把握。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
